中国神华正式踏上A股回归路 拟将发行18亿A股

    又一只大盘H股正式加入了回归A股的大军,中国神华(1088.HK)发行18亿A股的申请将于下    周一上会。

  证监会网站昨日公布的中国神华招股说明书申报稿显示,该公司拟于上海证券交易所发    行18亿股,由中国国际金融有限公司和银河证券联席主承销。发行后,中国神华总股本不超过198.90亿股,其中A股不超过164.91股,H股33.99亿股。中国神华于8月24日召开的2007年第一次临时股东大会已批准了该议案。

  招股说明书申报稿披露的数据显示,中国神华2007年上半年净利润117.29亿元,全面摊薄后的每股净资产3.84元,每股收益0.54元,净资产收益率为14.20%。

  上证综指昨日收盘于5273点,充裕的流动性是推高股指的重要因素,这也为中国神华的回归创造了一个有利环境。瑞银证券首席经济学家乔纳森?安德森昨日表示:“应该通过增加IPO的供给来调节股市,要让那些好公司赶紧回A股上市,这是能够给股市降温的措施之一。”

  中国神华在A股发行能获得一个什么样的估值呢?安德森表示A股的股票已经普遍非常贵,但有流动性的支撑走势就表现得很强。根据建设银行刚刚公布的发行区间,以上限6.45元大体计算,其市盈率估值已超30倍。而建设银行昨日收盘价为6.86港元,市盈率33倍。扣除汇率因素,A股估值比H股现价便宜10%左右。

  中国神华昨日的H股收盘价为38.55港元,市盈率40倍。能源股与金融股相比受追捧的程度不相上下。虽然最终定价依赖于发行人和承销商的路演能力,但按九折的水平,中国神华募集资金应超500亿元。

  对于募集资金的使用,中国神华列出了雄心勃勃的待投资项目清单。作为中国煤炭行业的领先者,中国神华将投资、更新其煤炭、电力及运输系统,预计上述19个项目将使用166.9亿元募集资金来完成。

  中国神华同时表示,下一步将展开战略性资产的收购,包括在适当时机逐步收购神华集团与上市公司主业相关的煤炭、电力等资产,对其他境内相关战略性资产的收购等。

  此外,由于目前煤炭行业正处于景气阶段,中国神华预计产能将在未来两年扩张并带来较大增长的资本性开支,因此将使用160亿募集资金用于补充公司流动资金和一般商业性用途。